Jezioro połączone jest kanałem z jeziorem Szeląg Wielki. Właścicielem i gospodarzem jeziora Szeląg Mały jest Gospodarstwo Rybackie w Ostródzie. Pod względem wędkarskim jezioro jest bardzo atrakcyjne. Do gatunków najliczniejszej populacji należą: sandacz, szczupak, leszcz, okoń, węgorz, lin i płoć. Na odcinku linii brzegowej przynależnej do Hotelu Anders znajduje się kilka pomostów, z których zezwala się na wędkowanie. Ponadto istnieje możliwość wypożyczenia łodzi wiosłowej, co czyni jezioro bardziej dostępnym w aspekcie wędkarskim.